大盈家商品日报（7月3日）：黑色系整体偏强红枣期货大幅回调

　　7月3日，焦煤涨超3%，铁矿石、多晶硅、焦炭涨超2%大盈家，白银、SC原油、玻璃、热卷、螺纹、生猪、棕榈油、高硫燃料油涨超1%；20号胶、红枣跌超1%。

　　截至3日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1394.77点，较前一交易日上涨11.59点，涨幅0.84%；中证商品期货指数收报1933.74点，较前一交易日上涨16.06点，涨幅0.84%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）大盈家

　　宏观预期提振黑色建材及多晶硅维持强势

　　7月3日，“反内卷”政策带来推动落后产能有序退出的预期继续对此前产能过剩较为严重的品种形成提振，其中黑色建材及多晶硅延续强势，表现较强，截至收盘大盈家，焦煤主力合约以3.76%的涨幅收涨，铁矿石、多晶硅、焦炭主力合约涨超2%；玻璃、热卷、螺纹钢主力合约涨超1%。

　　黑色系方面，除了宏观预期层面的支撑外，市场上关于“唐山7月4-15日烧结机限产30%”的传闻也提振市场，Mysteel调研显示，截至7月2日，目前约半数钢厂表示有收到通知，剩余多数钢厂也表示大概率确实有；若按照计划执行限产政策后，产能利用率或将由83%下降至70%，烧结矿日产或将减少3万吨。虽然黑色系在利多因素的主导下全线走强，但对于铁矿石及煤焦等原料端商品来看，钢厂限产也将带来利空预期。煤焦方面，华联期货表示，双焦基本面边际改善，但随着6月安全生产月结束，产地部分煤矿可能复产，且进口蒙煤冲击依然较大，唐山限产消息对原料有利空扰动，供大于求的局面并未扭转，煤焦持续上涨驱动不足，中长期维持偏空观点。

　　多晶硅主力合约自前一日涨停后，今日涨势暂缓，高位震荡运行，收涨2.14%。预期情绪已对盘面形成了足够的提振，当前偏弱的现实依旧限制了上方空间。基本面来看，据光大期货分析，光伏终端订单走弱，下游电池片企业采购意愿依然偏弱，自下而上承压。而上游西南部分企业月内有复产预期，预计硅料整体供给将小幅增长，行业累库风险或继续增长，价格的下行驱动依然较强。短期政策主导市场情绪，且一时难以证伪，盘面或维持偏强表现。但在价格抬升给到企业套保利润后，中期价格或有反复，还需跟进行业减产政策跟进情况并观察市场情绪能否得到进一步发酵，若价格逻辑重归基本面，需警惕价格再度回落的风险。

　　20号胶、红枣双双跌超1%

　　近期多数工业品反弹，带动三大橡胶重心缓慢上移，但相对其他品种依然偏弱。需求端在贸易战的冲击之下相对偏弱，缺乏亮点。而供应端，据中信建投期货分析，随着东南亚主产国雨季接近尾声，在今年未出现持续性干旱的情况下，橡胶树树况预计尚可，在雨季结束预计供应迎来正常上量，整体而言，近期以及过去半年的供应符合预期。

　　红枣昨日冲高之后今日盘中大幅回调，上午在触及日内低点之后震荡拉升大盈家，尾盘收回部分跌幅。目前新疆红枣正处于二茬花坐果的关键时期，也即将迎来生理落果期。今年截至目前，红枣相对去年减产已无悬念，但去年是丰收之年，关键问题在于今年相对于正常年份甚至减产年份如21、23年是否会减产。尽管当下正处于天气炒作窗口期，但当下旧季红枣库存仍处于高位令多空矛盾加大，持仓不断增加。关注接下来一段时间的天气和坐果情况。

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